Совершенствование системы налоговой амортизации

Общепринятый критерий межвременной нейтральности экономической амортизации был выведен П. Самуэльсоном в его теореме инвариантности ставки налога на прибыль. Она гласит: "Если, и только если, реальная потеря экономической стоимости допускается как налоговые вычеты амортизационных расходов, то текущая дисконтированная стоимость потока денежных поступлении не зависит от ставки налога".

Или в формальном выражении:

D(t,T)=-V'(t), (1)

где D (t,T) — сумма налоговой амортизации в году t;

- V'(t) — реальное изменение стоимости объекта основных средств;

Т— срок эксплуатации актива;

t—индекс года.

Величина

V'(t) = V(t)-V(t-1), (2)

получила название "экономическая амортизация", которая представляет собой снижение реальной стоимости актива в течение данного периода — при обычных неоклассических допущениях, что рынок капитала совершенен, а предприятие стремится максимизировать свою рыночную стоимость в условиях неизменных цен на используемые ресурсы и выпускаемую продукцию.

Если отказаться от посылки о неизменности цен, то, помимо фактора возраста, отраженного в экономической амортизации, причиной изменения стоимости объекта может быть изменение общего уровня цен, то есть инфляция или дефляция (табл. 1).

Таблица 1

Экономическая амортизация и переоценка объекта основных средств

Как показано в таблице 1, под экономической амортизацией следует понимать разницу между стоимостью объекта основных средств, например, возрастом 1 год в 2007 г. и стоимостью нового объекта основных средств в 2007 г. При этом разница между стоимостью объекта основных средств, например, возрастом 1 год в 2008 г. и стоимостью объекта основных средств возрастом 1 год в 2007 г. не может считаться экономической амортизацией, поскольку является отражением его инфляционной (дефляционной) переоценки.

Условие нейтральности налоговой амортизации можно также выразить в терминах чистой текущей стоимости — NPV. Это важно по нескольким причинам.

Во-первых, нейтральность, выраженная в терминах NPV, позволяет отразить не только межвременной ("intertemporally") аспект инвестиционной налоговой нейтральности, но и межотраслевой ("intersectorally"), когда параллельно рассматриваются несколько вариантов инвестиций.

Обычно считается, что предприниматель выбирает те объекты инвестирования, которые имеют NPV, большую по сравнению с альтернативными объектами, а также IRR (норму внутренней доходности), которая превышает барьерную ставку ("hurdle rate") или равна ей. Инвестиция с IRR, равной барьерной ставке, считается предельной.

С учетом этого налог на прибыль, который нейтрален по отношению к инвестиционным решениям, должен отвечать двум условиям. Первое, NPV потока доходов после налогообложения должна быть монотонной (не обязательно линейной) функцией NPV потока доходов до налогообложения:

для всех NPV (3)

И второе. Инвестиции, предельные до налогообложения, должны оставаться предельными и после налогообложения:

NPVt[NPV = 0] = 0. (4)

Другими словами, нейтральное налогообложение не вмешивается в ранжирование проектов альтернативного использования ресурсов предприятия. Очевидно, что это возможно в том случае, если в качестве налоговой амортизации выступает реальная экономическая амортизация.

Во-вторых, используя приведенные условия межотраслевой нейтральности, можно установить, что нейтральной может быть не только экономическая амортизация, но и свободная. В этом случае условия- и NPVt[NPV = 0] = 0 также соблюдены.