Производные финансовые инструменты

Ответ

Хеджирование фьючерсным контрактом заключается в открытии временной позиции на фьючерсном рынке, которая близка по параметрам и противоположна по сути позиции инвестора на наличном рынке и защищает его от рыночного риска. Хеджирование основывается на предположении о близком к параллельному движениям наличной цены базисного актива и фьючерсной цены. Любая попытка уменьшить риск потерь с помощью хеджирования фьючерсными контрактами должна принимать во внимание отношение наличной цены базисного актива к фьючерсной цене, определяющее прибыль или убытки от хеджа. Т.е при первом варианте инвестор страхуется от падения цены и получает выгоду 40 рублей, при втором варианте инвестор рискует, однако в случае повышения цены, он получает выгоду больше, чем при использовании фьючерского контракта, 50 рублей.

6. Рассчитайте цену четырехмесячного товарного фьючерса, если цена наличного инструмента равна 100 ед., процентная ставка на заемные средства составляет 12% годовых, расходы на хранение, страховку и транспортировку составляют 6% годовых.

Ответ

Цена фьючерсного контракта:

F= S*(1+ (r+затраты)*t/360),

то есть 100*(1+(0,12+0,06)*120/360)=105,94 ед.

7. Рассчитайте прибыль арбитража, если спот-цена акции составляет 107,5 руб., а фактическая форвардная цена 3-месячных контрактов на акцию равна 110 руб. Процентная ставка равна 20% годовых (дивиденды по акции не учитывать).

Ответ

Справедливая форвардная цена

F=S*(1+r* t/360)- Div, т.е. 107,5*(1+0,2*90/360)=112,875 руб.

112,875-110=2,875 руб. – прибыль арбитража

8. Если на внутреннем рынке базовая акция стоит 120 руб., курс рубля к доллару составляет 6 к 1, а АДР представляет пакет из 4 базовых акций, то в каком случае существует потенциал для арбитража путем продажи АДР и покупки базовых акций?

· В случае, если цена АДР равна 90$

· В случае, если цена АДР равна 80$

· В обоих перечисленных случаях

· Ни в одном из перечисленных случаев

Ответ

Мы покупаем 4 базовых акций за 480 руб., 480:6=80 $, т.е возможность арбитража возникает в том случае, если цена АДР будет больше 80$

В случае, если цена АДР равна 90$

9. Если цена исполнения опциона "колл" равна 50 долл., в каком диапазоне цен опцион будет:

а) "при деньгах";

б) "без денег"?

Ответ:

Когда настоящая рыночная стоимость финансовых инструментов, заложенных в основу опциона «колл», выше цены его исполнения, он называется «при деньгах». Например, при текущей рыночной цене акции, равной 40 рублям, «колл» с ценой исполнения 50 рублей был бы опционом «без денег» на сумму 10 рублей,

Если рыночная ситуация сложилась таким образом, что для «колл» цена исполнения выше настоящей стоимости заложенных в его основу инструментов, то он называется опционом «без денег». Например, если бы рыночная цена акции была равна 60 рублям, то опцион «колл» с ценой исполнения 50 рублей был бы «при деньгах» на сумму 10 рублей

10. Какова цель первоначальной и поддерживающей маржи? Каким образом клиринг влияет на сумму средств на маржевом счете лица, инвестирующего в фьючерсные контракты?