Денежно-кредитная политика ЦБ РФ на современном этапе

В начале февраля 2008 года ЦБР впервые за последние без малого 10 лет поднял ставку рефинансирования. В России в конце прошлого года произошёл значительный инфляционный всплеск. Он сопровождался достаточно высокими темпами экономического роста, значительным расширением объёмов кредитования и задолженности частного сектора – как финансового, так и нефинансового, то есть всеми теми явлениями, которые говорят об экспансии (в некотором роде перегреве) экономики. Если экономика показывает признаки перегрева, то одним из первых действий, которые должны быть реализованы, является повышение процентных ставок Центральным Банком. Ставка рефинансирования находится на уровне 10% годовых, а повышена на 0,25% годовых[17]. Это совсем небольшое относительное повышение. В данном случае Банк России расценивает ситуацию как изменившуюся, и практика быстрого расширения кредита должна быть пересмотрена. В этом смысл повышения процентной ставки. Возможны 2 сценария – либо снижение прибыльности и темпов роста стоимости акций банков и компаний, либо некое сужение бизнеса. Денежно-кредитная политика в виде политики процентных ставок должна производиться путем управления кредитной ставкой. Но сегодня наиболее активную роль в российской экономике играет депозитная ставка – в силу того, что из-за стабильности курса рубля внешние процентные ставки все еще ниже чем процентные ставки внутри страны, которые связаны с уровнем инфляции. Понижение депозитной ставки приведет к стимулированию кредитной экспансии и в конечном счете к стимулированию инфляции. Выкуп битых автомобилеи в екатеринбурге дорого выкуп авто после ДТП дорого.

Допустим если у вас было 100 руб. и вы на них зарабатывали 10 руб., то у вас рентабельность была, условно говоря, 10%. Если же эти 100 руб. в силу понесённых убытков превратились в 50, а вы хотите зарабатывать те же самые 10 руб., значит ваша рентабельность возрастет с 10 до 20%. Именно это сейчас и происходит. Сокращение доступного капитала заставляет банки требовать более высокой доходности от размещения своих средств. А, в силу того, что возможности у них уменьшились, они хотят зарабатывать более высокий процент на вложенные средства. Отсюда рост процентной ставки по кредитам, что можно также называть премией за риск. Объёмы потребительского кредитования росли в 2006-2007 годах крайне быстрыми темпами, и качество таких кредитов было в некоторых случаях довольно низким. Поэтому условия выдачи кредитов должны ужесточиться.

Определение размера учётной ставки – одна из главных проблем денежно-кредитной политики, а изменение учетной ставки выступает показателем изменений в области кредитно-денежного регулирования.

График 5. Динамика средних процентных ставок кредитных организаций России по краткосрочным кредитам нефинансовым организациям.

График показывает, что средняя процентная ставка кредитных организаций России по краткосрочным кредитам нефинансовым организациям за последние 10 лет снизилась с 12,83 % до 8,2 %. Это говорит о том, что Центральный Банк России смягчил денежно-кредитную политику. Снижение процентной ставки приводит к увеличению денежного предложения, соответственно росту денежной массы в обращении.

График 6. динамика средних процентных ставок кредитных организаций России по краткосрочным кредитам населению.

Процентные ставки кредитных организаций России по краткосрочным кредитам населению за последнее время, в период с 1998 года по 2001 год значительно снизились с 20,3 % до 11,03 %, но после поднялись в 2008 году до 14,1 %. Это говорит об изначальном резком увеличении денежного предложения, а потом о его снижении.