Денежно-кредитная политика ЦБ РФ на современном этапе

В основном центральные банки используют следующие инструменты денежно-кредитной политики:

1. Изменение норматива обязательных резервов;

2. Процентную политику центрального банка, то есть изменение механизма заимствования средств коммерческими банками у центрального банка или депонирования средств коммерческих банков в центральном банке;

3. Операции с ценными бумагами на открытом рынке.

1. Обязательные резервы представляют собой процентную долю от обязательств коммерческого банка. Эти резервы коммерческие банки обязаны хранить в Центральном банке. Если Центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов коммерческих банков, которые они могут использовать для проведения ссудных операций. Это вызывает уменьшение денежного предложения. Если Центральный банк уменьшает норму обязательных резервов, то происходит расширение объёма предложения денег.

Сейчас Центральный Банк России проводит курс на выравнивание нормативов для счетов в иностранной и национальной валютах. В долгосрочном плане Центральный Банк России проводил политику, направленную на постепенное сближение нормативов обязательных резервов по привлеченным средствам на счетах в рублях и в иностранной валюте для всех банков, что ведет к увеличению денежного предложения. Центральный Банк России принял решение об устранении единого норматива обязательных резервов по привлеченным средствам в валюте России и в иностранной валюте в размере 5%. Совет директоров Банка России принял решение об установлении единого норматива обязательных резервов по всем кредитным организациям, включая Сбербанк России, по привлеченным средствам физических лиц в валюте Российской Федерации во вклады. Объем международных резервов Российской Федерации по состоянию на 11 апреля 2008 года составлял 511,8

млрд. долларов США, против 508,0

млрд. долларов США на 4 апреля 2008 года[15].

График 4. Динамика изменения обязательных резервов ЦБР за январь-апрель 2008 года[16].

Из графика 4. видно, что за январь-апрель ЦБР увеличил норму обязательных резервов на 117,7 млрд. руб., что приводит в сумме с другими элементами к сокращению денежной массы на 641,9 млрд. руб.

2. Процентная политика Центрального Банка проводится по двум направлениям: регулирование займов коммерческих банков у Центрального Банка и депозитная политика Центрального Банка, которая ещё может быть названа политикой учетной ставки или ставки рефинансирования.

Ставка рефинансирования – это процент под который Центральный Банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции.

Учетная ставка – процент, по которому Центральный Банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает Центральный Банк. Уменьшение её делает для коммерческих банков займы дешевыми. При получении кредита коммерческими банками увеличиваются их резервы, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. И наоборот, увеличение учетной ставки (ставки рефинансирования) делает займы невыгодными. Некоторые коммерческие банки, имеющие зёмные средства, пытаются возвратить их, так как эти средства становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к сокращению денежного предложения.