Мировая система государственных долгов

В конце 2007 г. федеральный долг США превысил 9 трлн долл., составив около 70% ВВП. К концу 2008 г. он увеличился до 10 трлн долл., т.е. на душу населения приходилось около 33 тыс. долл.

В Европе

из-за мирового финансового кризиса также обострилась долговая проблема. В Италии, где государственный долг уже достигает 104% ВВП, по итогам 2009 г. этот коэффициент может превысить 107%. Для Германии и Франции увеличение этого показателя тоже будет крайне резким, но менее критичным: с 64,3 до 66,9% ВВП и с 65,4 до 69,6% ВВП соответственно. В 2007 г. самые низкие показатели государственного долга среди европейских стран были у Эстонии - 3,4% ВВП, Люксембурга-6,8%, Латвии — 9,7% и Румынии — 13%. Установленный для стран ЕС лимит государственного долга в 60% ВВП был превышен в 11 странах. В их числе были Италия - 104%, Греция - 94,5% и Бельгия - 84,9%.

Во всех 27 странах ЕС объем государственного долга в 2007 г. составил 58,7% ВВП по сравнению с 61,2% в 2006 г. В связи с мировой финансовой нестабильностью 4 октября 2008 г. на встрече лидеров Германии, Франции, Италии и Великобритании было предложено пересмотреть бюджетные правила Европейского союза. На сегодняшний день бюджет страны, входящей в ЕС, не может иметь дефицит более 3% ВВП, а государственный долг не должен превышать 60% ВВП. Вскоре эти цифры должны быть пересмотрены в сторону повышения.

Государственный долг развитых стран полностью секьюритизирован.

Другими словами, в структуре долга отсутствуют кредиты, полученные от международных финансовых организаций или от прямых кредиторов. Как правило, совокупный долг представляет собой набор ценных бумаг с различными сроками обращения и погашения, преимущественно облигаций, размещенных на открытом рынке среди многочисленных инвесторов.

В большинстве стран (кроме Японии и Канады) нет различий между внешним долгом и внутренним, так как долг номинирован в свободно конвертируемой валюте. В Японии и Канаде существенно доминирует доля внутренних заимствований над внешними (более 90%), при этом доступ нерезидентов на внутренний рынок открыт. В большинстве стран валюта обязательств выражена в национальной валюте, что позволяет снизить до минимума курсовые риски, связанные, например, с удорожанием той или иной валюты.

Важной характеристикой долга является его структура по инвесторам.

Высокая надежность государственных бумаг, наивысшие международные рейтинги по этим инвестиционным инструментам, а также приемлемый уровень доходности (кроме Японии, где доходность менее 1%) обеспечивают привлекательность для инвесторов.

Круг инвесторов в государственные ценные бумаги ведущих стран включает в себя практически все основные категории, начиная от физических лиц и заканчивая институциональными инвесторами. В основном, отсутствуют ограничения на доступ нерезидентов на национальные рынки. В большинстве стран доля нерезидентов в структуре государственного долга составляет от 30 до 70%.

Одной из тенденций мировой системы государственных долгов является обострение проблемы суверенных дефолтов

в условиях глобализации финансовых кризисов. Глобальный рынок суверенных долгов выступает в качестве своего рода передаточного механизма, через который посредством дефолтов кризисные явления в странах-заемщиках передаются странам-кредиторам или частным кредиторам.