Денежные потоки и управление дебиторской задолжностью

С точки зрения сроков дебиторской задолженности внутрифирменная задолженность выступает, как правило, краткосрочной. В данном случае следует выделить, на наш взгляд, два существенных момента. Во-первых, получая от поставщика продукцию без предоплаты, т.е. используя фактически механизм беспроцентной товарной ссуды, предприятие-партнер получает возможность использовать ее денежный эквивалент некоторое время в качестве оборотных средств. По отношению к своим партнерам в рамках ФПГ это недопустимо, так как конечный результат деятельности группы определяется всеми участниками. Поэтому, величина дебиторской задолженности должна быть оптимальна. Во-вторых, деление задолженности на долгосрочную и краткосрочную (пограничная величина составляет один год) в нынешних российских условиях несколько неприемлемо. Отвлечение некоторой части оборотных средств на срок более одного года приводит к обесценению денежного эквивалента дебиторской задолженности (снижается покупательская способность). Рассчитано, что для стран с развитой рыночной экономикой при годовой инфляции 5% при делении задолженности с границей в 1 год, влияние составляет менее 6% за 11 месяцев. Аналогичный расчет в нашей стране дает цифру в 41%. Поэтому, точность анализа и расчетов величин денежных потоков и дебиторской задолженности видится допустимой при пограничном значении в 3 месяца.

Центральная компания может управлять величиной дебиторской задолженности в результате использования векселей. Наличие в ФПГ кредитного учреждения позволит осуществлять, например, операции по учету векселей. Однако преимущественные направления участия банка видятся несколько в другом. Являясь акционером Центральной компании, банк под гарантии ФПГ может осуществлять операции факторинга, овердрафта, учета векселей, договоров цессий.

Факторинг представляет собой инкассирование дебиторской задолженности покупателя и является специфической разновидностью краткосрочного кредитования. Он включает в себя: а) взыскание дебиторской задолженности покупателя; б) предоставление продавцу краткосрочного кредита; в) освобождение продавца от кредитных рисков по операциям. Основной целью факторинга является получение средств немедленно или в срок, определенный договором. Стоимость факторингового обслуживания зависит от вида услуг, финансового положения клиента и т.п. Взаимовыгода в нашем случае для обеих сторон будет определяться тем, что для: а) банка - есть гарантия возврата предоставленного кредита со стороны центральной компании; б) предприятия - получением максимально большего процента от суммы средств и при более низкой плате за факторинг.

Данная операция применяется в отечественной практике с декабря 1989 года и имеет две разновидности:

- выкуп задолженности производится по акцептованному платежному требованию плательщиком и стадии получения продавцом извещения об отсутствии средств;

- выкуп задолженности производится на стадии представления платежных документов на инкассо в банк продавца; в этом случае продавец в качестве получателя средств заранее указывает в платежных документах реквизиты банка-посредника.

Другим видом операции является овердрафт, который, к сожалению, очень редко используется в Российской Федерации, но при работе в структуре ФПГ его осуществление возможно. Овердрафт - это форма краткосрочного кредита, предоставление которого происходит путем списания средств по счету клиента сверх его остатка. В результате образуется дебетовое сальдо-задолженность клиента банку. Банк и клиент заключают между собой соглашение, в котором устанавливается максимальная сумма овердрафта, условия предоставления кредита, порядок погашения его, размер процента за кредит. При овердрафте в погашение задолженности направляются все суммы, зачисляемые на текущий счет клиента, и поэтому объем кредита изменяется по мере поступления средств, что отличает овердрафт от обычной ссуды. Целесообразность проведения такой операции не вызывает сомнений.