Методы управления инвестиционными проектами
ЧДД = 444,62 у. е.>0.
Положительный интегральный эффект означает, что текущая стоимость доходов превышает текущую стоимость затрат и, следовательно, следует ожидать увеличения благосостояния инвесторов.
Проект целесообразен и его следует принять.
3. Решение
Для нахождения показателя интегрального эффекта (ЧДД), денежные потоки для каждого года реализации проекта суммируются и приводятся к моменту времени начала реализации проекта с помощью коэффициента дисконтирования:
, (2)
где 
– интегральный эффект; 
– денежный поток t – го года (см. табл. 2); 
– норма дисконта времени (коэффициент приведения разновременных затрат), равная по нашей и большинству зарубежной литературы 0,1; 
– время реализации инвестиционного проекта.
Интегральный эффект позволяет сравнить текущую стоимость будущих доходов от вложений с требуемыми в настоящий момент затратами; т.е. все будущие доходы от инвестиций приводятся к начальному моменту времени и сравниваются с инвестиционными затратами.
Рассчитаем коэффициенты дисконтирования за каждый год реализации проекта:
|
t |
t1 |
t2 |
t3 |
t4 |
t5 |
t6 |
|
(1+r)-t |
1,0 |
0,909 1 |
0,826 4 |
0,751 3 |
0,683 0 |
0,620 9 |
Определим ЧДД как сумму произведения денежных потоков и соответствующих коэффициентов дисконтирования.
|
t |
t1 |
t2 |
t3 |
t4 |
t5 |
t6 |
Всего |
|
(1+r)-t |
1 |
0,9091 |
0,8264 |
0,7513 |
0,683 |
0,6209 |
- |
|
Дt |
120 |
120 |
120 |
120 |
120 |
120 |
- |
|
W |
120 |
109,092 |
99,168 |
90,156 |
81,96 |
74,508 |
574,88 |