Методы оценки и измерения риска в инвестиционном проекте
Б) определяется Rci – среднее за все периоды наблюдения значений Rij по каждому предприятию путем определения средней арифметической (табл. 4) по формуле:
Rсi = Snj=1Rij/n . (2.2.)
где Rij – отношение балансовой прибыли к объему собственного капитала i-го предприятия в j-й периоде;
В) по периодам определяется Rmj – среднее по рынку значение Rij по формуле:
Rmj =Ski=1(Rij* aij). (3.2.)
Результаты расчетов представлены в табл. 5.
Таблица 5 Определение средних по рынку показателей
|
Наименование предприятий |
Rij* aij | |||||
|
ОАО «Дятьково-хлеб» |
0,0141 |
0,0125 |
0,0128 |
0,0047 | ||
|
ОАО «Бежицкий хлебокомбинат» |
0,0414 |
0,0328 |
0,0269 |
0,0206 | ||
|
ОАО «Брянский хлебокомбинат «Каравай» |
0,0240 |
0,0257 |
0,0154 |
0,0035 | ||
|
ГУП Брянский хлебокомбинат №1 |
0,0361 |
0,0358 |
0,0228 |
0,0161 | ||
|
ЗАО «Стародубский хлебокомбинат» |
0,0158 |
0,0074 |
0,0062 |
0,0034 | ||
|
ОАО «БРЯНСКХЛЕБПРОМ» |
0,0709 |
0,0786 |
0,0958 |
0,0438 | ||
|
ТнВ «Сыр Стародубский» |
0,0705 |
0,0861 |
0,1321 |
0,0660 | ||
|
ОАО «Брянский молочный комбинат» |
0,0362 |
0,5432 |
0,0383 |
-0,0316 | ||
|
Rmj |
0,3088 |
0,3324 |
0,3502 |
0,1264 | ||
Г) определяется среднее (RM) за все периоды наблюдения значение Rmj (рассчитывается как средняя арифметическая данных, полученных на предыдущем шаге). Формула расчета имеет следующий вид:
RM = Snj=1 Rmj / n = (0,3088+0,3324+0,3502+0,1264+0,1799+0,0605)/6=0,226; (4.2.)
Д) рассчитывается вариация Var(Rmj) по формуле:
Var(Rmj) = (0,3088-0,226)2+(0,3324-0,226)2+…
+(0,0605-0,226)2 / 6 = 0,0122; (5.2.)
Е) рассчитывается ковариация Cov(Rij, Rmj) по каждому предприятию по формуле:
Cov(Rij, Rmj) = Sni=1(Rmj – RM)( Rij – Rci) / n ; (6.2.)
Ж) рассчитывается бета прибыли (bр) для каждого предприятия путем деления его ковариации Cov(Rij, Rmj) на вариацию Var(Rmj).
Общая формула расчета беты себестоимости имеет следующий вид:
bр = Cov(Rij, Rmj) / Var(Rmj). (7.2.)
Результаты расчетов представлены в табл. 6.
Таблица 6. Расчет показателя “частная бета прибыли”
|
Наименование предприятий |
(Rmj – RM)( Rij - Rci ) |
Ковариация |
Частная бета прибыли | |||||
|
ОАО «Дятьково-хлеб» |
0,0058 |
0,0037 |
0,0070 |
0,0058 |
0,0005 |
0,0156 |
0,0064 |
0,53 |
|
ОАО «Бежицкий хлебокомбинат» |
0,0225 |
0,0152 |
0,0031 |
0,0016 |
0,0118 |
0,0285 |
0,0138 |
1,13 |
|
ОАО «Брянский хлебокомбинат «Каравай» |
0,0110 |
0,0168 |
0,0074 |
0,0106 |
0,0056 |
0,0208 |
0,0120 |
0,99 |
|
ГУП Брянский хлебокомбинат №1 |
0,0083 |
0,0115 |
-0,0003 |
0,0047 |
0,0031 |
0,0154 |
0,0071 |
0,58 |
|
ЗАО «Стародубский хлебокомбинат» |
0,0195 |
0,0012 |
0,0039 |
0,0076 |
0,0050 |
0,0162 |
0,0089 |
0,73 |
|
ОАО «БРЯНСКХЛЕБПРОМ» |
0,0043 |
0,0100 |
0,0222 |
0,0059 |
0,0056 |
0,0242 |
0,0120 |
0,99 |
|
ТнВ «Сыр Стародубский» |
-0,0015 |
0,0141 |
0,0397 |
0,0088 |
0,0089 |
0,0257 |
0,0160 |
1,31 |
|
ОАО «Брянский молочный комбинат» |
0,0081 |
0,0151 |
0,0123 |
0,0073 |
-0,0040 |
0,0584 |
0,0162 |
1,33 |