Методы оценки и измерения риска в инвестиционном проекте
По итогам реализации подготовительного этапа осуществляется расчет частных бет.
Последовательность расчета показателя «частная бета» следующая:
1. определение средних значений индикатора для каждого конкретного предприятия и по рынку в целом;
2. расчет вариации средних по рынку значений индикатора;
3. расчет ковариации средних значений индикатора по предприятию и средних значений индикатора по рынку в целом;
4. расчет бета-покказателя.
Проиллюстрируем расчет частных бет на примере определения беты прибыли.
В указанном примере в качестве исходных данных выступают: балансовая прибыль предприятия (БП) (табл. 3). Объем собственного капитала (СК), объем активов предприятия (Akij).
Таблица 3. Объем собственного капитала, млн. руб.
|
Наименование предприятий |
Объем собственного капитала (СК) | |||||
|
ОАО «Дятьково-хлеб» |
8,33 |
9,20 |
10,37 |
10,80 |
11,62 |
12,97 |
|
ОАО «Бежицкий хлебокомбинат» |
10,36 |
11,17 |
12,73 |
13,45 |
13,77 |
14,09 |
|
ОАО «Брянский хлебокомбинат «Каравай» |
9,87 |
10,82 |
11,88 |
11,69 |
11,29 |
11,15 |
|
ГУП Брянский хлебокомбинат №1 |
13,18 |
13,82 |
15,00 |
16,95 |
16,84 |
18,57 |
|
ЗАО «Стародубский хлебокомбинат» |
3,85 |
3,85 |
3,11 |
2,31 |
2,44 |
2,48 |
|
ОАО «БРЯНСКХЛЕБПРОМ» |
27,73 |
32,52 |
41,50 |
49,24 |
56,61 |
64,89 |
|
ТнВ «Сыр Стародубский» |
13,15 |
17,57 |
26,41 |
43,08 |
60,89 |
56,92 |
|
ОАО «Брянский молочный комбинат» |
44,86 |
45,32 |
44,32 |
36,46 |
38,15 |
28,17 |
Последовательность действий при расчете беты прибыли следующая:
А) рассчитывается отношение балансовой прибыли к объему собственного капитала для каждого предприятия (Rij) и формируется соответствующая таблица (табл. 4);
Таблица 4. Отношение величины прибыли до налогообложения к объему собственного капитала предприятий
|
Наименование предприятий |
Отношение БП к объему собственного капитала |
Rci | |||||
|
ОАО «Дятьково-хлеб» |
0,241 |
0,206 |
0,228 |
0,114 |
0,161 |
0,077 |
0,1713 |
|
ОАО «Бежицкий хлебокомбинат» |
0,658 |
0,528 |
0,410 |
0,369 |
0,131 |
0,213 |
0,3848 |
|
ОАО «Брянский хлебокомбинат «Каравай» |
0,312 |
0,338 |
0,239 |
0,074 |
0,059 |
0,054 |
0,1792 |
|
ГУП Брянский хлебокомбинат №1 |
0,474 |
0,481 |
0,370 |
0,326 |
0,306 |
0,280 |
0,3728 |
|
ЗАО «Стародубский хлебокомбинат» |
0,415 |
0,190 |
0,210 |
0,102 |
0,071 |
0,081 |
0,1780 |
|
ОАО «БРЯНСКХЛЕБПРОМ» |
0,376 |
0,417 |
0,502 |
0,264 |
0,202 |
0,177 |
0,3231 |
|
ТнВ «Сыр Стародубский» |
0,498 |
0,650 |
0,837 |
0,428 |
0,324 |
0,361 |
0,5163 |
|
ОАО «Брянский молочный комбинат» |
0,101 |
0,146 |
0,102 |
-0,070 |
0,089 |
-0,349 |
0,0033 |