Анализ и оценка портфеля финансовых активов акционерного общества
• конвертируемость одних финансовых инструментов в другие (например, корпоративных облигаций в акции; префакций в обыкновенные акции);
• потенциальную возможность направить средства, полученные от эмиссии акций и корпоративных облигаций, на финансирование реальных инвестиционных проектов.
Для портфельного инвестирования характерны следующие недостатки:
• значительный уровень риска портфеля при вложении денежных средств в акции и облигации «молодых» и малоизвестных средних компаний, которые придерживаются агрессивной политики на фондовом рынке, он часто распространяется не только на доход, но и на весь инвестируемый капитал;
• отсутствие во многих случаях реального влияния на доходность портфеля (кроме варианта реинвестирования капитала в более прибыльные финансовые инструменты);
• недостаточная инфляционная защищенность данного портфеля;
• ограниченная возможность выбора отдельных видов ценных бумаг для инвестирования в российских условиях;
• сложность и длительность процедуры эмиссии акций и корпоративных облигаций в России и др.
В связи с данными обстоятельствами формирование портфеля ценных бумаг для неинституциональных инвесторов целесообразно осуществлять только в тех случаях, когда у них недостаточно эффективных проектов для реального инвестирования или негативная ситуация на рынке инвестиционных товаров не позволяет реализовать реальные проекты.
Для институциональных инвесторов (в первую очередь для финансовых компаний, инвестиционных фондов, коммерческих банков, страховых организаций и др.) образование эффективного и сбалансированного фондового портфеля является первоочередной задачей.
Следует иметь в виду, что портфель является эффективным, если максимизируется ожидаемый доход для данного уровня риска или минимизируется риск для требуемого уровня дохода.
Для формирования эффективного портфеля осуществляют следующие последовательные действия:
• анализ финансовых активов за достаточно длительный период времени (в России — за последние три-пять лет);
• инвестиционные решения;
• оптимизацию состава и структуры портфеля;
• оценку полученных результатов по критериям доходности, риска и ликвидности.
В условиях развития фондового рынка в России систематические анализ и оценка инвестиционного портфеля имеют приоритетное значение для каждого инвестора.