Система показателей для оценки деловой активности
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов снизился на 0,12 пункта или на 11,6%, что привело к замедлению их оборачиваемости на 46,7 дня (354,4 - 401,1), или на 13,2%, в том числе дебиторской задолженности на 29,4 дня (124,6 - 154,0), или на 23,6%. В то же время ускорилась оборачиваемость запасов на 17,9 дня (264,5 - 246,6), или на 6,7%, что свидетельствует о некотором улучшении управления запасами.
Оборачиваемость собственного капитала замедлилась на 0,08 пункта, что соответствует 20,3 дня (294,4 - 314,7).
Аналогично уменьшилась оборачиваемость чистых активов на 0,03 пункта, или на 2,6%, что привело к росту продолжительности одного оборота на 8,6 дня (328,8 - 320,2), или на 2,7%. Это связано с проведенной в начале отчетного года дооценкой основных средств, в результате которой выросла стоимость добавочного капитала, а также с существенным увеличением в конце отчетного периода суммы нераспределенной прибыли.
Замедление оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,14 пункта, или на 11,9 дня (182,5 - 170,6), а также краткосрочных кредитов и займов на 1,95 пункта, или на 23,6 дня (79,3 - 55,7), положительно сказалось на платежеспособности общества в отчетном году. Однако для погашения возросших краткосрочных обязательств потребуются дополнительные платежные средства в следующем отчетном периоде. В связи с ростом прибыли до налогообложения (бухгалтерской прибыли) на 28,5 млн. руб. (151,7 - 123,2), или на 23,1%, заметно увеличилась рентабельность оборотных активов — на 0,5 пункта (6,0 - 5,5%). Однако она продолжает оставаться на низком уровне, так как рекомендуемое минимальное значение этого показателя составляет 12-15%.
В процессе анализа деловой активности предприятия целесообразно обратить внимание на следующие обстоятельства:
• продолжительность производственно-коммерческого цикла и его элементы;
• важнейшие причины изменения этого цикла.
Анализу показателей управления активами предшествует изучение этапов обращения денежных ресурсов предприятия (рис. 6.1). Как следует из рисунка, операционный цикл (ОЦ) характеризует общее время, в течение которого денежные ресурсы иммобилизованы в запасах и дебиторской задолженности.
Непосредственно производственный процесс включает время:
• хранения материальных запасов с момента поступления их на склад предприятия до момента отпуска в производство;
• технологического процесса (обработки сырья и материалов для выпуска готовой продукции);
• хранения готовой продукции на складе.
Разрыв между сроками платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они отвлекаются из оборота предприятия:
(51)
где ФЦ — финансовый цикл, дни; ОЦ — операционный (производственный) цикл, дни; ПОкз — период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни.
Как следует из формулы (51), снижение операционного и финансового циклов в динамике — положительная тенденция.
По анализируемому акционерному обществу продолжительность операционного цикла составляет: на начало отчетного года 389,1 дня (264,5 + 124,6); на конец отчетного периода 399,6 дня (245,6 + 154,0). Длительность финансового цикла равна: на начало года 208,5 дня (389,1 - 170,6); на конец отчетного периода 217,1 дня (399,6 - 182,5).
Следовательно, повышение операционного и финансового циклов негативно сказалось на финансовой устойчивости предприятия.
Для рассматриваемого акционерного общества актуальной является проблема минимизации данных циклов, которую можно решить за счет:
• сокращения длительности производственного процесса (периода хранения материальных запасов, времени нахождения изделий в незавершенном производстве и в запасах готовой продукции на складе);
• ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;
• замедления скорости погашения кредиторской задолженности (в рамках деловой этики во взаимоотношениях с поставщиками материальных ресурсов).
На основе приведенных в табл. 6.3 показателей можно рассчитать потребность предприятия в оборотных активах (средствах). Ее устанавливают по формуле:
(52)
где Пос — потребность в оборотных средствах; 3 — средняя стоимость запасов за расчетный период; ДЗ — средняя стоимость дебиторской задолженности со сроком погашения до 12 месяцев за расчетный период; КЗ — средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период.
Расчет потребности в оборотных средствах по анализируемому обществу представлен в табл. 6.4.
Полученную путем усреднения величину корректируют с учетом ожидаемых изменений выручки от продажи товаров (продукции, работ и услуг) в планируемом периоде.