Классификация и методы измерения денежных потоков

• какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств;

• каковы причины избыточного или дефицитного денежного потока;

• каким должен быть оптимальный объем денежного потока.

Оптимальный денежный поток характеризуют сбалансированностью притока и оттока денежных средств, что способствует формированию приемлемого их ос­татка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои финансовые обязательства, которые требуют расчетов только в денежной форме.

На величину денежных потоков оказывают влияние различные факторы как внутреннего, так и внешнего характера. В состав внутренних факторов включают:

• жизненный цикл предприятия, т. е. период, в течение которого оно осуще­ствляет хозяйственную деятельность и получает экономическую выгоду;

• продолжительность операционного цикла;

• сезонность производства и сбыта продукции (работ, услуг);

• амортизационную политику, направленную на модернизацию и обновление основного капитала;

• приоритетность инвестиционных программ и проектов (наиболее важные инвестиционные проекты, как правило, реализуют в первую очередь, что приводит к оттоку денежных средств);

• учетную политику;

• финансовую культуру собственников (владельцев) и менеджеров предприя­тия и др.

К внешним факторам относятся:

• конъюнктура товарного и финансового рынков;

• уровень налоговой нагрузки на предприятие (доля всех выплачиваемых на­логов и сборов в валовой выручке от реализации продукции);

• система расчетов с поставщиками и потребителями продукции;

• доступность финансового кредита и пр.

Указанные факторы необходимо учитывать при выполнении аналитических процедур.

На практике используют два ключевых метода расчета объема денежных пото­ков — прямой и косвенный. Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент — выручка (нетто) от реализации про­дукции (работ, услуг).

Операции (обороты) по счетам денежных средств за период группируют по трем видам деятельности. Необходимые данные для заполнения отчета о движе­нии денежных средств (формы № 4) можно получить непосредственно из бухгал­терских регистров. В системе внутрифирменного финансового планирования разработка бюджета движения денежных средств (кассового бюджета) во многих случаях ведется именно прямым методом.

Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:

• показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

• устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денеж­ной выручкой за отчетный период;

• делать оперативные выводы относительно достаточности средств для плате­жей по текущим обязательствам;

• идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток де­нежных средств;

• использовать полученную информацию для прогнозирования денежных по­токов;

• контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бух­галтерского учета (Главной книгой, журналами-ордерами, машинограмма­ми и иными документами).

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оценить платеже­способность и ликвидность баланса предприятия. Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового резуль­тата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как по­зволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств.

Характерные особенности прямого и косвенного методов расчета денежных потоков представлены в табл. 5.2.

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими корректировками, учитывающими статьи, не отра­жающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам. При­мерами неденежных хозяйственных операций могут служить выпуск акций или корпоративных облигаций в обмен на материальные и нематериальные внеобо­ротные активы или обмен одних внеоборотных активов на другие их виды. В рос­сийской практике неденежные операции чаще всего представлены бартерным обменом, относящимся к текущей деятельности.