Иностранные инвестиции в России

Вопрос 1. Рассмотрите степень участия иностранного капитала в российском инвестиционном секторе за предыдущие три года, постройте график, сделайте соответствующие выводы

Для российской экономики на протяжении последних 10 лет была характерна тенденция опережающего роста иностранных инвестиций относительно темпов расширения внутреннего отечественного капитала. Существенное опережение темпов роста общего объема иностранных инвестиций по сравнению с динамикой отечественных инвестиций объясняется структурными особенностями. Основную часть поступающих в российскую экономику иностранных инвестиций составляют «прочие инвестиции», которые классифицируются по виду финансового инструмента: ссуды и займы; торговые кредиты; кредиты, полученные не от прямых инвесторов, - в частности, от международных финансовых организаций (от Мирового банка, Международного валютного фонда, Международного банка реконструкции и развития, Европейского банка реконструкции и развития); кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации и т.д. В среднем за период 2000-2008 гг. на долю прямых инвестиций приходилось примерно 26% общего объема иностранных инвестиций, портфельных - 2% и на прочие - 72%.

По темпам роста и объемам иностранных инвестиций в российскую экономику 2007 г. является рекордным: масштаб поступивших от иностранных инвесторов средств увеличился более чем вдвое по отношению к уровню предыдущего года. Объем поступивших прямых инвестиций в 2007 г. достиг 27,8 млрд долл., что превысило сумму поступлений за предыдущие два года.

Динамичный рост прямых инвестиций поддерживался резким увеличением масштабов связанных торговых кредитов и кредитов прямых инвесторов. За 2007 г. прирост прочих инвестиций составил более 50 млрд долл., что, безусловно, оказало влияние на финансовые показатели государства. Вместе с тем фондовый рынок остается зоной высоких рисков, что определило неустойчивость динамики портфельных инвестиций.

Сокращение объемов портфельных инвестиций, основную массу которых составляют инвестиции в акции, в период 2000-2004 гг. было прервано некоторым оживлением в 2005 г. и взрывным ростом в 7 раз в 2006 г. при замедлении динамики до 131,8% в 2007 г. Резкий всплеск активности иностранных инвесторов сменился вялой динамикой в 2008 г. По итогам 2008 г. объем иностранных инвестиций в российскую экономику по сравнению с 2007 г. снизился на 14,8%.

Ослабление динамики поступления иностранных инвестиции в основной капитал продолжалось в течение всего 2008 г. и сохранилось в 2009 г. (рис. 1, 2).

Хотя незначительное снижение объемов поступления иностранных инвестиций было отмечено в IV квартале 2008 г., кризисные явления в инвестиционной сфере отчетливо проявились в I квартале 2009 г., когда поступивший в российскую экономику объем иностранных инвестиций снизился на 30,3% по отношению к соответствующему периоду 2008 г. и в 2,3 раза по сравнению с предыдущим кварталом.

Общемировая неблагоприятная ситуация на рынке углеводородов и других сырьевых товаров, усиление нестабильности на мировых фондовых рынках спровоцировали к началу 2009 г. уход иностранных инвесторов с российского рынка.

В I квартале 2009 г. в виде переведенных за рубеж доходов иностранных инвесторов, а также погашения кредитов и выплат процентов за пользование ими был изъят объем средств, сопоставимый с объемом поступивших в этот период иностранных инвестиций.

Кроме того, впервые за последнее десятилетие инвестиции из России за рубеж превысили объемы инвестиционных вложений в российскую экономику. Данные тенденции были характерны и во П-Ш кварталах 2009 г. В IV квартале 2009 г. вложения из РФ за рубеж составили лишь 46,5% от поступивших в данный период иностранных инвестиций.

Рост процентных ставок на кредитные ресурсы, высокие инвестиционные риски, сжатие внутреннего спроса, неблагоприятная конъюнктура на мировых рынках способствовали сохранению низкой инвестиционной активности.

Первое снижение суверенных рейтингов России со времени обострения мирового финансового кризиса произошло в декабре 2008 г., когда международное рейтинговое агентство S&P понизило суверенный рейтинг России с «ВВВ+» до «ВВВ», прогноз по рейтингу «негативный».

По мнению агентств, «снижение рейтинга отражает риски, связанные с резким уменьшением валютных резервов и других инвестиционных потоков, что привело к росту издержек и трудностям с удовлетворением потребностей страны во внешнем финансировании». По той же причине агентство Fitch в феврале 2009 г. понизило рейтинг России с уровня «ВВВ+» до уровня «ВВВ», прогноз по рейтингу «негативный».