Перспективы развития фондового рынка Украины

В марте 2007 года вступили в силу положение ГКЦБФР о раскрытии информации эмитентов ценных бумаг, которые, в частности, ужесточают требования к порядку раскрытия квартальной информации предприятий.

По мнению экспертов, нововведение улучшит определение игроками справедливой стоимости акций украинских компаний и увеличит ликвидность рынка, который станет более прозрачным.

В отчетности предприятие обязано будет указывать информацию о его участии в создании юридических лиц, основные ведомости об эмиссии акций эмитента, о его облигациях при закрытом размещении, о лицах, ведущих учет прав собственности на акции в депозитарной системе, услугами которого пользуется компания, о корпоративном секретаре, о хозяйственной и финансовой деятельности, и ее итогах.

Эксперты уверены, что введение обязательной ежеквартальной отчетности сделает украинский рынок более привлекательным для инвесторов. Как рассказал аналитик ИК “Ренессанс Капитал Украина” Фаиг Байрамов, сейчас все аналитические прогнозы в основном делаются на год, так как официальную ежеквартальную информацию трудно достать. “Все внимание направлено на финансовую отчетность компании, к примеру ее чистый доход, также очень важно знать ее кредитные задолженности”,— сказал аналитик. Теперь анализировать показатели компании будет проще, заключает господин Байрамов. Аналитик ИК “Тройка Диалог Украина” Максим Бугрий добавляет, что годовая отчетность традиционно подается компаниями с опозданием. Замгендиректора КУА “Фоил Эссет Менеджмент Украина” Дмитрий Мошкало добавляет, что обязательная публикация ежеквартальной отчетности поможет уравнять в правах участников рынка. “При желании раньше тоже можно было получить отчетность по трем месяцам работы, но вопрос о ее предоставлении решал финансовый директор компании, который мог отказать в запросе по личным мотивам”, — поясняет господин Мошкало.

Согласно основным направлениям развития фондового рынка Украины на 2005 - 2010 годы, государственная политика в сфере функционирования фондового рынка должна быть направлена на создание условий для постоянного повышения капитализации экономики, внедрения эффективной системы защиты прав инвесторов, обеспечения прозрачных правил и процедуры деятельности участников фондового рынка, использования надежных и ликвидных инструментов рынка ценных бумаг.

Развитие фондового рынка Украины должно происходить через:

I. Усовершенствование механизмов защиты прав инвесторов:

- внедрение общепринятых международных принципов корпоративного управления и деятельности акционерных обществ;

- введение в акционерных обществах должности корпоративного секретаря с возложением на него функций относительно организации мероприятий по корпоративному управлению в этих обществах;

- разработку и реализацию стратегии эффективной дивидендной политики в акционерных обществах;

- внедрение механизма оценки эффективности управления акционерными обществами через показатель их капитализации на фондовых биржах, усовершенствование системы вознаграждения членов правления таких обществ с учетом этого показателя;

- образование системы специализированных судов для рассмотрения корпоративных споров в акционерных обществах;

- внедрения для миноритарных акционеров в средствах массовой информации образовательных и учебных программ по вопросам законодательной регуляции корпоративного управления, прав и обязанностей акционеров;

- систематическое обобщение Верховным Судом Украины практики рассмотрения судами дел о защите прав и законных интересов акционеров;

- обеспечение поддержки образования и деятельности общественных организаций гражданами, которые являются миноритарными акционерами, с целью защиты их прав, предоставления необходимой научной ко помощи;

II. Развитие инструментов рынка ценных бумаг: