Финансовое обоснование банкротства

В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния предприятия применяются как абсолютные, так и относительные показатели финансового состояния предприятия (финансовые коэффициенты).

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. Для анализа финансового состояния предприятия и тенденций его изменения обычно достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из них отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.

На рисунке 1 представлена классификация платежеспособности.

Рисунок 1 – Классификация платежеспособности

Определим зоны финансовой устойчивости и дадим характеристику точкам платежеспособности, а затем покажем взаимосвязь зон финансовой устойчивости с темпами роста собственного капитала[1] и коэффициентом платежеспособности за период.

В данном анализе следует различать семь точек платежеспособности (см. схему 1), каждая из которых устанавливает строгие ограничения в соответствии с условием финансовой устойчивости на величину накопленного долга и общую сумму заемного капитала на конец отчетного периода:

А — точка суперустойчивости, в которой индикатор финансовой устойчивости на конец отчетного периода достигает максимального значения (ДК1 = Идф1), поскольку заемного имущества нет (ЗК1 = 0), а поэтому все денежные средства являются собственными (Идф1 = СКдф1). При этом накопленный долг (КЗобр + ДН) является величиной минимальной и не превышает платежного ресурса (ПР - ДК1), а темп роста собственного капитала находится на максимальном уровне (И1/СК0). В целом финансовое состояние предприятия в данной точке характеризуется как очень устойчивое, поскольку имеется достаточно собственных средств в денежной форме для дальнейшего роста и развития, а финансовый рычаг в структуре активов превышает финансовый рычаг в структуре капитала (ФРА>ФРК);

B — точка потери устойчивости характеризуется постепенным ростом заемного капитала до величины всех денежных средств (Идф1 = ЗК1), а поэтому накопленный долг полностью обеспечивается собственными платежными средствами (КЗобр + ДН = ПР). Несмотря на то, что индикатор финансовой устойчивости находится в состоянии равновесия (ДК1 = 0), собственный капитал в денежной форме остается величиной неотрицательной (СКдф1 > 0), а весь собственный капитал все еще сохраняет тенденцию к росту (Индф1/СК0);

C — точка потери собственного капитала в денежной форме однозначно свидетельствует о том, что все собственные денежные средства израсходованы полностью (СКдф1 = 0) и активно привлекаются заемные средства, а поэтому достижение данной точки определенно означает, что явно ослаб контроль за поступлением и расходованием собственных денежных средств;

D — точка напряженности отражает такое финансовое состояние предприятия, когда собственный капитал не превышает долгосрочных финансовых активов (СК1 = ДНА1), а остальные активы являются заемными. Это довольно опасная ситуация, поскольку предприятие активно пользуется эффектом финансового рычага в структуре капитала. И хотя собственный капитал все еще сохраняет тенденцию к росту, достаточно остро ощущается дефицит собственных средств в денежной форме;