Анализ и оценка проектных рисков
На практике допускается некоторая корректировка барьерных ставок для инвестиций внутри каждой группы для получения единых для каждой группы процентных ставок.
Реализация инвестиций по снижению текущих издержек является мероприятием, последствия которого предсказуемы с невысокой долей риска. Основные риски, связанные с планом снижения себестоимости товаров, состоят в том, что изделие, на выпуск которого были снижены затраты, может преждевременно устареть, или в том, что ожидаемая экономия от снижения издержек не будет получена. Однако при надлежащем планировании и организации производства эти риски минимальны.
Общий риск выражается стоимостью капитала компании. Риск, связанный с проектами снижения себестоимости изделия, обычно меньше общего риска компании. Общий риск компании соответствует, как правило, крупным долгосрочным инвестициям, связанным с расширением предприятия. Поскольку инвестиции в новый товар являются чаще всего для компании самым рискованным видом инвестиций, то барьерная ставка, принимаемая к такому виду инвестиций, должна быть больше стоимости (цены) капитала компании. Самыми рисковыми видами возможных инвестиций являются вложения в научные исследования и разработки, риск по которым выше, чем риск на разработку новых товаров, что находит отражение в барьерной ставке.
В процессе оценки возможных потерь от инвестиционной деятельности используют абсолютные и относительные показатели.
Абсолютный объем финансовых потерь, связанный с реальным инвестированием, представляет собой сумму убытка (ущерба), причиненного инвестору в связи с наступлением неблагоприятных событий. Относительный размер финансовых потерь (убытка), связанных с инвестиционным риском, выражают отношением суммы возможного убытка к избранному базовому показателю (к величине ожидаемого дохода от инвестиций или к сумме вложенного капитала в данный проект):
(149)
где Кир — коэффициент инвестиционного риска, %.
Подобные финансовые потери можно считать низкими, если их уровень к объему инвестиций по проекту не превышает 5%; средними, если данный показатель колеблется в пределах свыше 5 до 10%; высокими — свыше 10 и до 20%; очень высокими, если их уровень превышает 20%.
Наиболее распространенными методами анализа и оценки проектных рисков являются:
• статистический;
• анализ целесообразности затрат;
• экспертных оценок;
• использование аналогов.
Содержание статистического метода заключается в изучении доходов и потерь от вложений капитала и определении частоты их возникновения. На основе полученных данных составляют прогноз на будущее. В процессе применения этого метода осуществляют расчет среднеквадратического отклонения, дисперсии и коэффициента вариации. Показатель среднеквадратического отклонения (5) по реальному проекту рассчитывают по формуле:
(150)
где t — число периодов (месяцев, лет); п — число наблюдений; Др — расчетный доход по конкретному инвестиционному проекту при различных значениях конъюнктуры на рынке инвестиционных товаров; 
— средний ожидаемый доход (чистые денежные поступления, NPV) по проекту; Рi — значение вероятности, которое соответствует расчетному доходу (общая величина Р = 1), доли единицы.
Вариация выражает изменения количественной оценки признака при переходе от одного случая (варианта) к другому. Например, изменение рентабельности активов (собственного капитала, инвестиций и др.) можно определить, суммируя произведение фактических значений экономической рентабельности активов (ЭР,) на соответствующие вероятности (Р):