Динамические методы оценки инвестиций

Началом аннуитета является начало первого его периода. Поэтому начало аннуитета пренумерандо совпадает с моментом первого денежного поступления. А момент начала аннуитета постнумерандо предшествует моменту первого денежного поступления на интервал времени, равный периоду аннуитета.

Если известно точное число членов аннуитета, то он называется верным, или безусловным. Если же количество членов аннуитета зависит от наступления некоторого события, то аннуитет называется условным. Характерным примером такого аннуитета является пенсия, выплата которой прекращается после смерти пенсионера. В условном аннуитете может быть неизвестна и дата первого денежного поступления. Такая ситуация типична для выплат, которые производятся только при наступлении страхового события. Анализ условных аннуитетов — одна из основных задач страховой (актуарной) математики.

Метод равномерного распределения общей суммы платежей по годам использования инвестиционного проекта называется аннуитетом

. Иначе его называют методом ежегодного взноса в счет погашения долга. При использовании этого способа размер ежегодного платежа определяется по формуле

К

=К

К

К

где К —современная общая стоимость платежа, руб.;

К - приведенная стоимость ежегодного платежа или капитализированная стоимость повторяющегося платежа, руб.;

К - коэффициент аннуитета;

п — количество лет реализации проекта, годы;

Е — заданная процентная ставка.

Коэффициент аннуитета показывает размер постоянных ежегодных платежей, современная стоимость которых равна 1 руб для заданного количества лет (п) при заданной процентной ставке (Е).

Расчет аннуитета чаще всего сводится к вычислению общей суммы затрат на приобретение по современной общей стоимость платежа (Ко), которые затем равномерно распределяются на всю продолжительность использования инвестиционного проекта.

Экономический эффект в расчете на год по методу аннуитета можно определить по формуле

Э= Д-К

где Э- экономический эффект в расчете на год, руб.;

Дгод— денежный доход за один год использования инвестиционного проекта при равномерном получении денежных доходов, руб.;

К— приведенная стоимость повторяющегося платежа, руб.