Государственный кредит, состав, структура и динамика государственного долга великобритании
Чистые заимствования государственного сектора в ноябре 2004 года составили 9.4 млрд. стерлингов против ожидавшихся 7.3 млрд. Расходы правительства выросли на 9.2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как доходы выросли на 4.9%. Общий долг Великобритании достиг 401.9 млрд. стерлингов, что является историческим максимумом, впервые превысив 400 млрд. Чистый долг государственного сектора уже составил 33.9% от валового внутреннего продукта при целевом уровне в 34.4% от ВВП за весь год.
Это означает, что государству для покрытия бюджетного дефицита придется занимать на рынке средства по более высоким ставкам, что отразилось на укреплении курса стерлинга против доллара. Однако само повышение ставок Банка Англии в ближайшей перспективе вызывает сомнение. Объем ипотечного кредитования в ноябре вырос всего на 4.0 млрд. стерлингов, что является самым низким показателем с января 2002 года. Кроме того, по данным компании Rigtmove цены на жилье в Великобритании упали в декабре на 0.3%, так британцы считают, что цены на дома все еще остаются очень высокими.
Хотя угроза роста инфляции, по всей видимости, перемещается со стороны роста цен на рынке недвижимости в сектор потребительского спроса за счет снижения безработицы и роста заработных плат, тем не менее, исторический фактор усиления инфляции за счет роста цен на рынке недвижимости сходит на нет. Это в какой-то степени снижает угрозу более интенсивного роста потребительских цен и, следовательно, рисков повышения процентных ставок.
Существенную поддержку курсу стерлинга оказал и рост евро против доллара, а также рост британской валюты против йены.
В феврале в центре внимания инвесторов будут данные RICS оп рынку недвижимости, которые могут оказать влияние на динамику курса GBP/USD. При этом вероятность снижения курса стерлинга против доллара увеличивается, если RICS подтвердит замедление роста цен на рынке недвижимости, показанное днем ранее компанией Rightmove.
Ежегодно к национальному долгу добавляется чистое заимствование правительства. К концу 2003 фин.г. национальный долг Великобритании, составлявший 186 млрд. ф.ст., имел следующую структуру 6 млрд. ф.ст. нестерлинговая задолженность, 1980 млрд. - стерлинговая задолженность, в том числе: 137 млрд. ф.ст. в золотообрезных ценных бумагах, 27 млрд. в бумагах Национальной системы сбережений, 16 млрд. ф.ст. - налоговые депозиты, казначейские векселя и т.д. Нестерлиговый долг имеет важное значение, поскольку выплата процентов по нему отрицательно влияет на платежный баланс (balance of payment) страны.
Управлением национальным долгом, являющимся важным аспектом денежной политики правительства, занимаются Уполномоченные по национальному долгу (National Debt Commissioners) Банка Англии.
В странах с твердой и свободно конвертируемой валютой нет как такового деления на внешние и внутренние долги. В этих странах существует понятие национальный долг. Так, в 2004г. национальный долг Великобритании составил 337 млрд фунтов стерлингов, и на его обслуживание расходовалось 7% бюджета.