Практическое применение результатов финансового анализа в оценке бизнеса
В целях практического применения результатов финансового анализа в оценке бизнеса рассмотрим оценку ОАО «МТС», проведенную в 2008 г. ЗАО «Балтийское Финансовое Агентство».
В приложение 1 представлены консолидированные балансы и отчеты по прибылям и убыткам за период 2003-2007 гг. На их основании мы рассчитаем различные показатели финансовой устойчивости, деловой активности, платежеспособности, ликвидности. Для расчета данных показателей применяем коэффициенты и формулы[19], указанные нами в параграфе 2.1
В итоге получаем следующую таблицу 4.
Таблица 4
Финансовые коэффициенты для анализа компании
|
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
среднее | |
|
А. Показатели деловой активности | ||||||
|
А1. Рентабельность продаж |
20.35% |
20.31% |
25.41% |
22.48% |
19.51% |
21.61% |
|
А2. Коэффициент валовой прибыли |
78.95% |
81.38% |
82.00% |
80.29% |
77.55% |
80.03% |
|
АЗ. Рентабельность активов (фондоотдача) (КОА) |
11.76% |
11.64% |
17.24% |
14.51% |
14.03% |
13.20% |
|
А4. Рентабельность инвестиций (К01) |
12.24% |
12.24% |
17.70% |
14.93% |
14.53% |
14.33% |
|
А5. Отдача денежных потоков от активов (КопА) |
21.02% |
21.48% |
29.34% |
26.53% |
26.82% |
23.73% |
|
А6. Рентабельность собственного капитала (КОЕ) |
21.28% |
30.00% |
39.15% |
34.19% |
31.76% |
31.28% |
|
B. Коэффициенты оборачиваемости | ||||||
|
В1. Оборачиваемость активов |
0,6 |
0,6 |
0,7 |
0,66 |
0,74 |
0,66 |
|
В2. Длительность оборота дебиторской задолженности |
53 |
45 |
43 |
45 |
37 |
44 |
|
В3. Длительность оборота ТМЗ |
53 |
52 |
47 |
58 |
50 |
52 |
|
С. Коэффициенты финансовой устойчивости | ||||||
|
С1. Коэффициент маневренности |
-0,46 |
-0,96 |
-0,80 |
-0,90 |
-0,77 |
-0,78 |
|
С2. Коэффициент финансовой независимости |
0,57 |
0,41 |
0,45 |
0,44 |
0,46 |
0,47 |
|
С3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
-1,69 |
-1,98 |
-1,94 |
-2,29 |
-1,86 |
-1,95 |
|
D. Коэффициенты ликвидности | ||||||
|
D1. Коэффициент текущей ликвидности |
0,84 |
0,65 |
0,85 |
0,67 |
1,05 |
0,81 |
|
D2. Коэффициент быстрой ликвидности |
0,75 |
0,6 |
0,77 |
0,59 |
0,92 |
0,73 |