Примеры вычисления показателей прибыли на акцию (с краткими пояснениями и теоретическими вставками)

Пример 1.

Расчет средневзвешенного количества акций. Акции в обращении:

		Выпущенные акции	Выкупленные акции	Акции в обращении
1.01.2004	Сальдо на начало года	2 000	300	1 700
31.05.2004	Размещено новых акций за деньги	800		2 500
1.12.2004	Выкуплено акций за деньги		250	2 250
31.12.2004	Сальдо на конец года	2 800	550	2 250

Определить средневзвешенное количество акций в обращении в 2004 г.

Способ 1. (1 700 * 5/12) + (2 500 * 6/12) + (2 250 * 1/12) = 2 146 акций

Способ 2. (1 700 * 12/12) + (800 * 7/12) – (250 * 1/12) = 2 146 акций

В большинстве случаев акции включаются в расчет средневзвешенного количества акций в обращении с момента возникновения обязательства по их оплате (обычно с даты размещения).

Примеры выпуска акций в обращении без изменения в активах.

· льготная эмиссия (иногда называют дивиденды, выплачиваемые в форме акций);

· льготный элемент в другой эмиссии, например, выпуск прав для существующих акционеров;

· дробление акций;

· обратное дробление акций (консолидация акций).

При размещении льготной эмиссии или дроблении акций в условиях «две-за-одну».

Пример

Прибыль 2004 года = 180 д.е. Прибыль 2005 года = 600 д.е. Обыкновенные акции в обращении до сентября 2005 года = 200 шт. Выпуск акций на льготных условиях состоялся 1 октября 2005 года: 2 обыкновенные акции за каждую обыкновенную акцию в обращении на 30 сентября 2005.

Определить EPS с учетом размещенных акций на льготных условиях в 2005 г.

Выпуск акций на льготных условиях 1 октября 2005 г.: 200 * 2 = 400 шт.

Прибыль на акцию (EPS) 2005 г.: 600/(200 + 400) = 1 д.е.

Скорректированная прибыль на акцию:

1 вариант расчета: 180/(200+400) = 0,3 д.е.

2 вариант расчета: ЕPS за 2005 г. * коэффициент пересчета 0,9 * 1/3 = 0,3

Выпуск прав – это нечто среднее между льготной эмиссией и эмиссией по рыночной цене, так как он дает акционеру право купить у компании акции по цене ниже рыночной. При расчетах количества акций за период, в котором произошел выпуск прав, учитываются оба эти факта:

- количество акций в обращении до даты выпуска прав корректируется с учетом льготного коэффициента;

- вновь выпущенные акции взвешиваются так же, как и при эмиссии по рыночной цене.

Расчеты количества обыкновенных акций при выпуске прав.

1. Определение расчетной совокупной справедливой стоимости всех акций после реализации прав

2. Определение расчетной (теоретической) справедливой стоимости одной акции без прав (TERP):

3. Льготный коэффициент:

, где

CRP – справедливая стоимость акции непосредственно до осуществления прав.

4. Количество обыкновенных акций для расчета EPS:

Количество обыкновенных акций * Льготный

в обращении до выпуска прав коэффициент