Проблемы денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная и регуляторная политика Нацбанка Украины нуждается в усовершенствовании, считают в Ассоциации украинских банков (АУБ). По мнению специалистов Ассоциации, на финансовом рынке Украины существуют серьезные проблемы, связанные с нормативно-методическим обеспечением, оценкой стоимости активов, правовым регулированием доверительных операций и внедрением эффективной системы рейтингования [14, с.7].

Для решения этих вопросов необходимо направить денежно-кредитную и регуляторную политику НБУ на активизацию инвестиционных процессов, ликвидировать монополизм в сфере обязательного рейтингования и разработать ряд законов. В частности, речь идет о Законе о доверительном управлении финансовыми активами и профильном законе о системе рейтингования в Украине.

Ситуация конца 2007 года в отношении денежно-кредитной политики тревожная. Финансовый блок правительства Виктора Януковича в нокдауне: с января по октябрь потребительские цены подскочили на 11,7%. Это стало абсолютным рекордом за последние семь лет и превзошло все пессимистичные годовые прогнозы Кабмина. Ведь ранее правительство обещало, что инфляция в 2007 г. не превысит 11%. При этом данные официальной статистики имеют отдалённое отношение к реальному индексу потребительских цен, с которыми сталкиваются граждане Украины», - считает главный редактор журнала "Деньги.ua" Александр Крамаренко. По данным собственных замеров издания, потребительская корзина, характерная для украинского среднего класса, подорожала в октябре на 4,39%, а за десять месяцев - на 21,81%[14, с.7].

Аналитики Нацбанка, которые отвечает за сдерживание инфляции, соглашаются, что возросший спрос на товары действительно вызван ростом доходов граждан. Только за 9 месяцев 2007 г. украинцы получили из госбюджета, Пенсионного фонда и в виде потребительских кредитов банков более 245 млрд. грн.

Важную роль эксперты отводят и излишней гривневой массе в экономике. Дело в том, что НБУ для поддержания фиксированного курса гривны регулярно выкупает на межбанковском рынке избыточную валюту за гривны. Валюта направляется на увеличение золотовалютных резервов, а эквивалентная ей гривневая масса фактически создаётся Нацбанком с нуля. С начала года НБУ уже влил таким способом в экономику 47,7 млрд. грн. В итоге за 10 месяцев денежная масса увеличилась на 36% - до 355 млрд. грн. Растёт и объём кредитов: с начала года он увеличился на 55% - до 381 млрд. грн. А кредитный бум, в свою очередь, подогревает цены на жильё. По данным Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), в 2007 г. в Украине цены на недвижимость росли самыми высокими темпами среди стран СНГ. Причем среднегодовые темпы роста жилищных цен превысили 20%, что намного выше показателей реального роста ВВП. Запланированные Советом Национального банка Украины (НБУ) на 2007 год темпы роста денежной массы могут быть превышены под влиянием высокой макроэкономической динамики и активного роста социальных расходов, считают в Нацбанке. В соответствии с утвержденными Советом НБУ "Основными принципами денежно-кредитной политики на 2007 год" темпы прироста денежной массы в 2007 году должны составлять 28–33%, но уже за январь-сентябрь 2007 года этот монетарный агрегат возрос на 33,4%. Согласно обзору, монетарная база в Украине в третьем квартале увеличилась на 15% (с начала года – на 31,3%) - до 127,7 млрд грн, денежная масса - на 14,9%, до 348,2 млрд грн. Рост спроса на деньги также происходил за счет процесса ремонетизации экономики – с начала года уровень монетизации увеличился с 42,32% до 44,9%. Закрепилась тенденция к постепенному уменьшению уровня долларизации экономики: в июле-сентябре ее уровень снизился с 26,1% до 24,8% (в начале года этот показатель составлял 27%, а в мае достиг 28,2%). Удельный вес вложений в национальной валюте в общем объеме депозитов с начала года увеличился с 62% до 65,4%. При этом доля обязательств украинских банков в иностранной валюте в общей сумме обязательств с начала года увеличилась с 51,7% до 52,2%, на фоне активного заимствования долгосрочных ресурсов на внешнем рынке. За январь-сентябрь 2007 года объем срочных средств привлеченных кредитно-финансовыми учреждениями от других банков увеличился на 76,5% (их доля в ресурсной базе за январь-сентябрь возросла с 22,8% до 26,6%) и значительную часть этих средств составляют обязательства в иностранной валюте [14, с.8].