Роль ситуационного анализа в принятии инвестиционных решений

Выбор наиболее эффективного способа реального инвестирования начинают с чет­кого определения возможных вариантов. Альтернативные проекты поочередно сравнивают друг с другом и выбирают наиболее приемлемый с точки зрения до­ходности и безонаснгоспт для инвестора-застройщика. На практике можно встре­тить четыре типа ситуаций, в которых придется осуществлять анализ и принимать управленческие решения: в условиях определенности, риска, неопределенности и конфликта.

Рассмотрим содержание и общую постановку задач анализа в каждом из этих случаев. Анализ и принятие решений в условиях определенности является самым простым случаем. Известно количество возможных ситуаций (вариантов) и их результаты. Необходимо выбрать один из возможных вариантов (двух и более). Вероятность каждого события равна единице. В данном случае аналитик должен выбрать и рекомендовать руководству один из двух возможных вариантов.

Последовательность действий здесь такова:

1.Определяют критерий, по которому будут осуществлять отбор.

2.Методом прямого счета вычисляют значение критерия для сравниваемых вариантов.

3.Вариант с лучшим значением критерия рекомендуют к отбору.

Если имеется несколько вариантов, то правильный выбор можно сделать с по­мощью линейного программирования, имитационного моделирования и др.

Анализ и принятие решений в условиях риска. Данная ситуация встречается на практике довольно часто. Здесь используют вероятностный подход, который предполагает прогноз возможных результатов и присвоение им вероятностей. Последовательность действий аналитика такова:

1.Анализируют возможные результаты (доход или прибыль), т. е. Rk; k = 1,2,3 и т. д.

2.Каждому результату присваивают соответствующую вероятность (Pk), при­чем

(136)

3.Определяют критерий (например, максимизацию ожидаемой прибыли):

(137)

4. Отбирают вариант, приемлемый для выбранного критерия. Пример

Допустим, имеются два проекта с одинаковой суммой капиталовложений. Величи­на планируемого дохода в каждом случае является неопределенной и представлена в виде распределения вероятностей (табл. 10.1).

Таблица 10.1

Исходные данные по двум проектам

Проект № 1		Проект № 2
доход (R1), млн. руб.	вероятность, доли единицы	доход (R2), млн. руб.	вероятность, доли единицы
27,0	0,1	18,0	0,10
31,5	0,2	27,0	0,15
36,0	0,4	36,0	0,30
40,5	0,2	45,0	0,35
45,0	0,1	72,0	0,10
Итого	1,0	-	1,0

Тогда математическое выражение ожидаемого дохода равно.