Сущность капитала, его структура. Теоретические основы управления капиталом
Капитал, вместе с природными и трудовыми ресурсами, является одним из важнейших факторов производственной деятельности. В общем виде под капиталом понимается стоимость, авансируемая в деятельность предприятия с целью получения прибыли.
На сегодняшний день термин "капитал" не имеет единого определения в экономической литературе. С одной стороны, его определяют как сумму акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли, в этом случае величина капитала рассчитывается как разность между стоимостью активов фирмы и ее кредиторской задолженностью [15, с.129]. Данному определению близка и такая трактовка капитала, которая определяет капитал как совокупность средств из всех источников, используемую для финансирования активов и операций предприятия. С другой стороны, под капиталом понимается совокупность всех долгосрочных источников средств предприятия. В западной литературе под капиталом понимается совокупность всех источников средств, которые используются для финансирования активов и операций, которые включают краткосрочную и долгосрочную задолженность, привилегированные и обыкновенные акции (пассив баланса); в целях настоящей курсовой работы остановимся на данном определении.
Капитал предприятия можно классифицировать по нескольким признакам, для раскрытия выбранного определения понятия "капитал", остановимся на классификации по признаку "титул собственности" [9, с.289]. Согласно этой классификации капитал подразделяется на два вида: собственный и заемный; причем такое разделение капитала в системе источников его привлечения носит определяющий характер.
Рассмотрим собственные источники средств, важнейшей составляющей которых является капитал собственников фирмы, который определяется как стоимостная оценка совокупных прав собственников фирмы на долю в ее имуществе, синонимом является понятие "собственный капитал". Следует отметить, что в балансовой оценке капитал собственников равен величине чистых активов [10, с.113].
Собственный капитал представляет ту часть стоимости активов предприятия, которая достанется его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц; он может быть оценен формально (по балансовой или рыночной оценке), либо фактически (в случае ликвидации предприятия). Собственный капитал включает следующие основные компоненты: уставный, добавочный, резервный капитал и нераспределенная прибыль.
Уставный капитал характеризует совокупную номинальную стоимость акций фирмы, приобретенных акционерами, он создается как основа начального, необходимого для учреждения предприятия, при этом владельцы или участники предприятия формируют его исходя из собственных финансовых возможностей в размере, достаточном для инициирования деятельности.
Добавочный капитал, который представлен отдельной статьей в балансе, включает следующие значения: сумму дооценок основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества предприятия срок полезного использования которых составляет больше 12 месяцев; разность продажной стоимости акций, полученной в процессе их продажи по цене, превышающей номинал, и их номинальной стоимости; положительные курсовые разницы по вкладам в уставный капитал в иностранной валюте.
Резервный капитал представляет собой источник финансирования, находящийся в отдельной статье в пассиве баланса, он отражает резервы предприятия, сформированные за счет прибыли [14, с.478]. В балансе резервный капитал представлен следующими статьями: резервами, образованными в соответствии с законодательством (в обязательном порядке), и резервами, образованными в соответствии с учредительными документами (на усмотрение руководства).
Прибыль, которая считается основным источником средств динамично развивающегося предприятия, присутствует в балансе в виде нераспределенной прибыли, а также в виде созданных за счет прибыли фондов и резервов. В условиях рынка величина прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия, зависит от множества факторов, к главным из которых относится соотношение доходов и расходов, так как в зависимости от варианта их признания и оценки можно получить разную величину прибыли.
Заемный капитал определяется как совокупность долгосрочных обязательств предприятия перед третьими лицами; он представлен в основном долгосрочными банковскими кредитами, и облигационными займами [7, с.781]. Увеличение доли заемного капитала в структуре источников финансирования предприятия сопровождается увеличением финансового риска, снижением относительной величины резервного капитала, и, начиная с определенного значения, ростом средневзвешенной стоимости капитала предприятия. Тем не менее, привлечение заемного капитала в разумных пределах выгодно, так как затраты на его обслуживание (проценты) списываются на себестоимость, уменьшая тем самым прибыль, подлежащую налогообложению.